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上班族走過華爾街。（資料圖片）
　　氣勢如虹的美元能走多遠？
　　解讀
　　美國經濟
　　新聞背景
　　去年12月23日，美國商務部公佈，美國第三季度GDP終值上調至5%，創下2003年第三季度以來最快單季經濟增速，這一增速水平也大大超出多數經濟學家此前的預期。就在市場歡慶美國11年以來最好的季度國內生產總值增長走勢之際，一些經濟學家已經開始修改對第四季度的增長預期，但是定在了一個相比第三季度要更緩慢的速度。
　　今年以來，美國經濟保持了3.5%以上的平均增速，說明美國經濟複蘇較快，其宏觀經濟政策達到了預期目的。而在今年1月6日14時36分，美元指數報91.20，距離九年多高位91.77不遠。然而，由於全球主要經濟體複蘇力度不一，歐元、日元等其他貨幣處在貶值的趨勢中，人們不禁要問，美國的經濟複蘇後勁有多大？美元的持續走高對其他經濟體有什麼影響？氣勢如虹的美元能走多遠？本周圓桌會議，我們邀請到了兩位專家對此經濟現象進行解讀。
　　本報記者：蔣林
　　解讀
　　廣州日報：美國第三季度GDP增長超預期，原因有哪些？
　　美國GDP統計有“水分”
　　江涌：首先，得益於奧巴馬的“再工業化”政策。在金融危機後，奧巴馬政府開始尋找複蘇美國經濟的方法，通過加速吸引製造業迴流強化本國的經濟，這在一定程度上促進了經濟的發展。第二，得益於美國的貨幣政策。由於量化寬鬆政策的退出，銀行和金融機構由從前的收緊貸款到願意放貸，這讓嚴重依賴流動資金的中小企業活躍起來。而這些企業通常都是以生產製造業、服務行業為主，它們對GDP的貢獻不容小覷。第三，石油和大宗商品價格的下降，降低了企業生產成本，也擠出了一部分經濟泡沫。
　　當然，應該看到，美國第三季度GDP飛速增長，是有一定統計水分存在的。如今資本市場加速回暖，資產價格最大化，股票價格上漲，經濟存在泡沫。這讓企業的資產負債表都很好看，但企業經營狀況並沒有實際性改善。另一方面，人為操縱統計數據的可能也是存在的。此前有一種說法，美國商務部將理應出現在第一季度GDP數據中，奧巴馬醫療政策的貢獻“閃展騰挪”到了第三季度。這就讓第三季度的GDP數據很好看，這種說法是完全有可能的。
　　吳東華：第一，此前，研發資金並不統計到GDP中去，該部分占美國經濟的比重也不小，比如硅谷IT行業、蘋果公司等都有不小的研發資金。這次統計將研發資金囊括了進去，這就在一定程度上“沖高”了GDP。第二，油價的走低，導致汽車銷量上升，從而帶動了汽車業等製造業的興旺。第三，頁岩油的開發，對GDP也有一定的貢獻。第四，股市一路走紅，對經濟也有所貢獻。第五，房地產的緩慢複蘇。美國買房門檻低，由於量化寬鬆政策的實施，貸款容易，利息低，買房的人增多，這在一定程度上促進了經濟發展。
　　展望
　　廣州日報：為什麼業界普遍調低美國第四季度GDP的增長數據？美國經濟可持續性有多強?
　　消費持續走強增長後勁不足
　　吳東華：油價的下跌、頁岩油產業面臨虧損以及美元走強將造成的出口下降，都對GDP增長造成負面影響。但總體來說，我預測，美國在2015年的經濟增速可能會達到4%，比2014年要好一些，2016年可能會低一些，達到3%。這是因為：給GDP貢獻七成的消費會持續走強。這得益於美元升值和美國人的購買力增強。雖然出口和頁岩油生產受到影響，但要註意到，美國經濟不是以出口為主的，而是以進口為主。這樣一來，正面和負面的因素一對沖，正面的因素多一些。
　　但美國經濟增長的後勁不是很足。首先美國的實體經濟占GDP比重很低，創造高利潤的高科技產業（比如硅谷IT行業）是兩極分化的工具，沒有起到調節貧富分化的作用。而美國大企業數量較多，15年以上的小企業數量較少，這不利於帶動經濟增長。
　　江涌：通常來說，第三季度的GDP數據是全年中最好的，可以用“優良”來形容，第二季度為“較好”，而第一季度和第四季度會差一些。第三季度的數據公佈通常在年末，也就是聖誕節前，企業的股東們都在年末等著分紅過節，等錢拿到手後下一個季度的數據顯得不那麼重要了。因此，“沖高”第三季度的GDP值也在情理之中。
　　目前，全世界的經濟增長都面臨後勁不足的問題，美國也找不到理由持續刺激經濟增長。美國經濟嚴重金融化，金融市場擅長炒“新概念”，容易炒出泡沫。歷史上看，所謂的“新經濟增長點”總是變成泡沫一個接一個破滅。
　　目前，美聯儲需要好的理由為加息提供支撐，從而加速外部資金向美國迴流，資本價格上升，華爾街就會又撈一筆。在華爾街解決上一次金融危機的壞賬後，華爾街金融大佬的錢才流向實體經濟。
　　美元
　　廣州日報：氣勢如虹的美元能走多遠？對其他經濟體有何影響？
　　下半年美元疲軟？堅挺？
　　吳東華：美元今年上半年還會保持強勢，美元指數到102將達到頂峰，歐元對美元匯率將跌至1:1。這是針對2007年以後每一輪美元對歐元匯率的歷史數據做出的估計。
　　6月是一個分界點。到今年6月以後，美元將走向疲軟。這是因為，一方面，全球經濟將從今年上半年的通縮轉為通脹，另一方面，石油價格將觸底反彈，頁岩油很可能面臨虧本停產。
　　按照規律，美元將成一個波浪式前進的態勢，在今年6月疲軟之後，可能會有一段時間的頹勢，之後又來一個小反彈。對外匯投機者來說，如果美元太高，將做空美元，歐元太高，將做空歐元。
　　我預計，美元指數由91升至102，上升幅度13%，歐元下跌16%，其他貨幣將貶值25%左右。很多國家的貨幣貶值，這直接導致一些外向型的中小企業倒閉，百姓的購買力也下降。這是自2008年以來貨幣貶值破壞力最大的一次。
　　不過，我看好幾個國家：美國、中國和俄羅斯。對中國而言，人民幣貶值，出口加大，還有高鐵、絲綢之路的基礎建設的投資拉動，會抵消一部分人民幣貶值帶來的危害。俄羅斯由於氣價、油價都降過了，貨幣也大幅貶值過了，資本該逃的也逃光了，此前是山洪暴發，現在是小水細流，經濟情況也會比去年好。
　　江涌：2015年，美元會繼續升值，歐元和其他國家貨幣會繼續貶值，這就會導致新興經濟體的資本外流。在全球經濟不景氣的大環境下，美國經濟一枝獨秀，成了世界經濟的中流砥柱。在美國經濟複蘇勢頭良好的情況下，美國利用金融手段把世界資金和資源吸引過來。美聯儲會防止經濟過熱進行加息，從而促進美元堅挺，讓資本迴流，這就使得新興經濟體“失血”，華爾街從中攫取利潤。
　　同樣的，國際問題也日益滲透到國內問題中，不能不考慮國內市場和規則制定對外政策。強調同時考慮市場、資源和規則，意味著中國市場將進一步開放，為中國企業走出去，利用國際資源，在國際市場上競爭創造條件。
　　點睛語
　　“目前，美聯儲需要好的理由為加息提供支撐，從而加速外部資金向美國迴流，資本價格上升，華爾街就會又撈一筆。在華爾街解決上一次金融危機的壞賬後，華爾街金融大佬的錢才流向實體經濟。”
　　—— 國家戰略研究中心研究員 江涌
　　“美元今年上半年還會保持強勢，美元指數到102將達到頂峰，歐元對美元匯率將跌至1:1。這是針對2007年以後每一輪美元對歐元匯率的歷史數據做出的估計。6月份是一個分界點。到今年6月份以後，美元將走向疲軟。”
　　—— 前商務部中國企業走出去中心顧問 吳東華　　（原標題：美元半年後走向談）